Goldman Sachs: Налоговая реформа в США трансформирует мировой рынок нефти
Продавливаемый республиканцами в Палате представителей США переход к новой модели корпоративного налога, которая называется BTA (border tax adjusted – англ., налог, зависящий от границы: OilNews), может поднять цены на американскую нефть WTI выше уровня цен на европейский эталон Brent. Это запустит механизм ускоренного роста добычи «черного золота» в США, считают аналитики Goldman Sachs.
Активация механизма BTA призвана увеличить производство углеводородов в США путем взимания налогов на импорт сырья и товарных нефтепродуктов. При этом экспортные доходы американского бизнеса будут освобождены от корпоративного налога.
В Goldman заявили, что ожидают в этом случае удорожания фьючерсов по нефти WTI на 25%. Аналогичный рост цен произойдет и на рынке товарных нефтепродуктов.
Однако эксперты инвестиционного банка подчеркнули, что реализация такой налоговой политики остается под большим вопросом, поскольку это может быть истолковано, как несоблюдение правил ВТО. К тому же, не до конца понятно, как будет происходить торговля фьючерсами в таких условиях. Поэтому в Goldman оценивают вероятность активации механизма BTA в девять процентов.
«Тем не менее, в случае перехода к новому корпоративному налогу его воздействие на рынок нефти окажется очень значительным», – предупредили в Goldman Sachs. «[В этом случае] мы ожидаем, что WTI будет торговаться с премией в $10/барр. по отношению к баррелю нефти Brent с учетом скидки в $3/барр. Таким образом, ценовой скачок может составить $13/барр. (+25%)».
Во вторник, 24 января, фьючерсы на нефть марки Brent торговались с премией в $2,40/барр. по отношению к западно-техасской эталонной смеси WTI.
Такой скачок цен послужит стимулом для производителей сырья к резкому увеличению активности, сказано в сообщении американского инвестбанка. Это приведет к быстрому росту избытка нефти на мировом рынке, который только начинает балансироваться. Как результат, уже в 2018 году может произойти падение цен на нефть.
Аналитики банка прогнозируют, что в 2019 г. стоимость барреля нефти Brent упадет до $50, предполагая укрепление курса доллара на 15% и 30-процентное сокращение издержек производства. Дальнейшее снижение издержек приведет к тому, что в 2020 году цены на Brent могут упасть до $40/барр., предупредили аналитики Goldman Sachs.
Внедрение BTA выгодно не только производителям нефти, но и ее переработчикам, поскольку быстрый рост стоимости сырья и нефтепродуктов увеличит их сверхприбыли, считают аналитики.
