Fitch подтвердило рейтинги Башнефти, Россия, на уровне «BB» после приобретения активов
Fitch Ratings-Москва-31 марта 2014 г. Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») ОАО «Акционерная нефтяная Компания «Башнефть», Россия (далее — «Башнефть») в иностранной валюте на уровне «BB» с «Позитивным» прогнозом. Рейтинговое действие последовало за приобретением Башнефтью Бурнефтегаза, небольшой западносибирской нефтедобывающей компании с существенными запасами нефти, за 1 млрд. долл. (35,6 млрд. руб.), включая долг
Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения.
Мы полагаем, что эта сделка усилит позиции Башнефти в сегменте нефтедобычи в среднесрочной перспективе, однако также приведет к увеличению долговой нагрузки. Мы ожидаем, что чистый левередж по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) у компании приблизится к 2,3х в 2016 г., повысившись с уровня около 1х в конце 2013 г., ввиду чего возможности компании проводить новые приобретения активов за счет заимствований будут ограничены при текущем рейтинге и прогнозе.
Башнефть является российской нефтяной компанией второго эшелона, на которую приходится 3% нефтедобычи и 8% нефтепереработки в стране и активы которой расположены главным образом в Республике Башкортостан. Рейтинги компании отражают концентрацию запасов, растущий левередж, высокие капитальные вложения и дивиденды, стабильную деятельность в сегментах разведки и нефтепереработки, а также стабильные операционные денежные потоки.
«Позитивный» прогноз обусловлен прогрессом, который компания достигла в разработке нефтяных месторождений Требса и Титова на севере России, а также нашими ожиданиями, что после 2017—2018 гг. эти месторождения начнут генерировать положительный свободный денежный поток. В соответствии с нашим подходом к рейтингованию российских эмитентов, рейтинги Башнефти включают дисконт в два уровня за риски, характерные для России, и регулятивные риски.
